С 5 июня 2026 года в Казахстане вступает в силу новая методика расчёта порогов минимальной достаточности (ПМД) для использования пенсионных накоплений. Она утверждена постановлением Правительства РК от 21 мая 2026 года.

По словам эксперта Qazaq Expert Club, финансиста Венеры Жаналиной, после публикации новых порогов часть вкладчиков сможет изъять из ЕНПФ меньшую сумму, чем раньше, а некоторые временно утратят право на досрочное использование накоплений.

«Для части казахстанцев это может означать сокращение суммы, доступной для использования на улучшение жилищных условий или лечение. При этом логика пересмотра понятна: пенсионные накопления – это не свободные деньги на счёте, а будущий источник дохода человека после выхода на пенсию», – поясняет эксперт.

По оценке ЕНПФ, даже при регулярных взносах после досрочного изъятия средств будущая накопительная пенсия по прежней методике могла составлять около 50 тысяч тенге в сегодняшних ценах. Это примерно соответствует прожиточному минимуму и составляет менее 15% от текущей медианной заработной платы.

«Теперь порог минимальной достаточности определяется не как формальный остаток после изъятия, а как капитал, необходимый для формирования будущих пенсионных выплат. При расчёте учитываются возраст вкладчика, ожидаемый период получения пенсии, доходность пенсионных активов, индексация выплат и демографические параметры.

В модели заложены доходность пенсионных активов на уровне 9% в год и индексация будущих выплат на уровне 8%», – отмечает Жаналина.

По её мнению, государство стремится ответить не только на вопрос, сколько человек может использовать сегодня, но и на вопрос, какая сумма должна остаться на пенсионном счёте для обеспечения приемлемого уровня дохода в будущем.

«В качестве ориентира используется международный стандарт коэффициента замещения дохода – не менее 40%, рекомендованный Международной организацией труда. Для сравнения: при медианной заработной плате в Казахстане за I квартал 2026 года на уровне 331 527 тенге этот показатель соответствует примерно 132,6 тысячи тенге в месяц», – говорит финансист.

Главный риск досрочного изъятия связан с потерей эффекта сложного процента. Снимая средства в возрасте 35–40 лет, человек теряет не только саму сумму, но и инвестиционный доход, который эти деньги могли бы принести за последующие 20–25 лет.

По сути, порог минимальной достаточности – это граница между сегодняшними потребностями и будущей финансовой устойчивостью.

Известно также, что с 2021 по 2025 год казахстанцы досрочно изъяли из ЕНПФ 5,66 трлн тенге.

Как считает эксперт, если бы эти деньги продолжали работать в пенсионной системе ещё 20 лет, они могли бы принести сотни миллиардов тенге дополнительного инвестиционного дохода.

«Даже при консервативной реальной доходности 0,4% годовых речь идёт примерно о 470 млрд тенге, а при доходности около 1% годовых* – более чем о 1,2 трлн тенге в сегодняшних ценах», – заключает Венера Жаналина.

*Исходя из данных ЕНПФ за 1998–2025 годы, средняя номинальная доходность пенсионных активов составляла около 9,5% годовых при средней инфляции порядка 9,1%. Это соответствует реальной доходности около 0,4% в год. В новой методике заложены близкие по логике параметры: номинальная доходность пенсионных активов 9% и индексация будущих выплат 8%. Поэтому для модельного расчёта можно рассматривать два сценария: консервативный — 0,4% реальной доходности, исходя из долгосрочной исторической динамики, и умеренно благоприятный —1% годовых, близкий к параметрам новой методики.